Cerebras a réussi son IPO en levant 5,55 milliards $ contre 30 millions d’actions cédées à 185 $ pièce. Ce qui en fait la plus grande introduction en Bourse d’une entreprise technologique américaine depuis celle d’Uber en 2019.

La forte demande pour le titre a conduit les banquiers à relever le prix d’introduction à plusieurs reprises, la société ayant initialement tablé sur une levée de 4,8 milliards $ en début de semaine. Selon Reuters, l’offre avait attiré des ordres représentant plus de 20 fois le nombre d’actions disponibles.

Le premier jour de cotation a été saisissant : les actions ont ouvert à 350 $ sur le Nasdaq, bien au-dessus du prix d’introduction de 185 $. Le titre a même atteint 385 dollars juste après ses débuts, avant que les échanges ne soient brièvement suspendus en raison de la volatilité. Il a finalement clôturé en hausse de 68 % à 311 dollars. Le lendemain, le titre a reculé d’environ 4 %.

Une puce grande comme une assiette

Fondée en 2015 à Sunnyvale, en Californie, Cerebras a construit son identité autour d’un pari audacieux : concevoir des puces de la taille d’une assiette à dîner qui accélèrent le traitement en concentrant des centaines de milliers de cœurs de calcul sur un seul processeur.

Cette conception surdimensionnée, une architecture dite wafer-scale, élimine le besoin de relier de nombreuses puces plus petites entre elles, ce qui peut ralentir les réponses aux requêtes des utilisateurs d’IA.

Le Wafer Scale Engine 3 de Cerebras.

Le produit phare de l’entreprise, le Wafer Scale Engine 3, est un processeur massif construit à partir d’un wafer de silicium entier plutôt que de nombreuses puces plus petites. Cerebras affirme que ses puces fonctionnent plus vite que les GPU de Nvidia.

Andrew Feldman, cofondateur et PDG de Cerebras, s’était fixé pour objectif de construire une puce pour le marché de l’IA il y a plus d’une décennie, et reconnaît que cela a pris bien plus longtemps qu’il ne l’avait initialement prévu.

Cette cotation représente la deuxième tentative de la société d’entrer en Bourse, après le retrait d’un premier dossier l’année précédente. Son partenariat avec G42, une société d’IA basée aux Émirats arabes unis qui représentait plus de 85 % de ses revenus en 2024, avait déclenché un examen de sécurité nationale par le Comité sur les investissements étrangers aux États-Unis. Ce comité a finalement approuvé l’opération.

Cerebras déclare une perte opérationnelle de 146 millions $ pour un chiffre d’affaires de 510 millions $ en 2025, avec des revenus en hausse de 76 % sur un an. Il y a moins d’un an, elle était valorisée à 8,1 milliards $ lors d’un financement privé.

Un long chemin semé d’embûches

La concentration des revenus demeure un point de vulnérabilité majeur. 86 % des revenus de l’année dernière provenaient de deux entités soutenues par des gouvernements aux Émirats arabes unis.

Cerebras a récemment conclu un accord de 20 milliards $ avec OpenAI qui prévoit le déploiement à terme de 750 MW de puces Cerebras ainsi que la co-conception de matériel. La société a également noué des partenariats avec Amazon Web Services, Meta et les start-ups d’IA Mistral, Cognition et Windsurf.

Cependant, Cerebras ne reconnaîtra qu’environ 15 % des 24,6 milliards $ figurant dans son carnet de commandes actuel au cours des deux prochaines années. Et l’accord de fourniture de puces pour le service AWS d’Amazon ne passera en « pleine production » que l’année prochaine.

Cerebras est l’une des nombreuses prétendantes au trône de Nvidia, dont la part de marché reste d’environ 80 %, selon le cabinet d’analyse IDC. Le chiffre d’affaires de l’activité IA de Nvidia est plus de 400 fois supérieur à celui de Cerebras et continue de croître presque aussi vite.

Photos : © DR

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